Jakarta, FORTUNE - Beberapa bulan lalu Samsung Electronics tampak siap meraup keuntungan dari ledakan global Kecerdasan Buatan (AI): keuntungan melonjak dan harga sahamnya hampir mencapai rekor tertinggi.
Namun, kini perusahaan terbesar Korea Selatan ini menjadi contoh nyata betapa cepatnya keberuntungan bisa berubah. Sebab di industri teknologi, mutlak keuntungan diraih oleh mereka yang mempertahankan keunggulan.
Kini Samsung semakin khawatir tertinggal dari pesaing kecilnya, SK Hynix, dalam memori AI, dan gagal mengejar Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) dalam produksi chip outsourcing, saham Samsung anjlok 32 persen sejak puncaknya pada 9 Juli 2024.
Dalam rentang waktu tersebut, perusahaan telah kehilangan nilai pasar sebesar US$122 miliar atau setara Rp1.891 triliun, lebih banyak daripada perusahaan cip lainnya di seluruh dunia. Demikian dilaporkan Bloomberg.
Samsung berjanji untuk melakukan perombakan agar kembali kompetitif. Namun, manajer dana internasional, termasuk Pictet Asset Management dan Janus Henderson Investors, belum yakin bahwa perbaikan ini akan segera terjadi.
Investor luar negeri telah menjual saham Samsung senilai sekitar US$10,7 miliar secara bersih sejak akhir Juli. “Kami telah mengurangi posisi kami di Samsung lebih dari setengahnya selama beberapa bulan terakhir — sebelumnya ini adalah posisi terbesar dalam strategi kami pada bulan Juli,” ujar Sat Duhra, manajer portofolio di Janus Henderson Investors di Singapura. Meskipun Duhra mengatakan bahwa valuasi saham sekarang menarik, ia "tidak berniat" untuk membelinya saat ini.
Pertanggungjawaban kepada investor
Smartphone dan perangkat elektronik konsumen lainnya tetap menjadi komponen terbesar dalam penjualan Samsung. Namun, semikonduktor telah memberikan kontribusi signifikan terhadap keuntungan dalam beberapa tahun terakhir. Menghadapi krisis terkini di sektor chip, perusahaan yang berlokasi di Suwon ini mengeluarkan permintaan maaf terkait hasil yang tidak memuaskan.
Kisah Samsung ini menunjukkan bahwa kecerdasan buatan (AI) berperan penting dalam menentukan pemenang dan pecundang di industri chip saat ini. Saat investor asing memimpin langkah keluar dari Samsung, Nvidia Corp telah menjadi salah satu perusahaan terkemuka di seluruh dunia. TSMC, produsen utama chip yang merancang produk untuk Nvidia dan Apple Inc, telah menambah nilai pasar lebih dari US$330 miliar tahun ini.
Keadaan memburuk dengan cepat bagi Samsung. Sahamnya pernah mencapai puncak tertinggi setelah mencatatkan kenaikan laba operasional hingga 15 kali lipat untuk kuartal yang berakhir pada bulan Juni. Namun, pada bulan Agustus, para investor merasa optimis bahwa mereka bisa mendapatkan lebih banyak kontrak untuk menyuplai Nvidia dengan memori bandwidth tinggi yang kompatibel dengan prosesor AI.
Sayangnya, harapan itu pupus ketika perusahaan mengumumkan adanya penundaan pada chip HBM generasi terbarunya awal Oktober, tak lama setelah SK Hynix menyatakan bahwa mereka telah memulai produksi secara besar-besaran. Di sisi lain, kompetitornya di AS, Micron Technology Inc, juga meningkatkan upaya dalam HBM dan melaporkan adanya permintaan yang tinggi untuk produk mereka.
“Samsung kehilangan posisinya sebagai pemimpin teknologi di sektor semikonduktor,” ungkap Young Jae Lee, manajer investasi senior di Pictet Asset Management. “Memulihkan kepemimpinan teknologi tidaklah mudah dalam waktu singkat.”
Lee menambahkan bahwa perusahaannya telah memangkas kepemilikan saham di Samsung.
Bongkar pasang manajemen
Selain keterlambatan dalam pengembangan memori AI, Samsung juga berjuang untuk menutup kesenjangan dengan TSMC dalam bisnis pembuatan chip. Seperti halnya Intel Corp, yang mengalami tantangan serupa dalam rencana memperluas operasi pembuatan chip outsourcing, perusahaan asal Korea ini kini berusaha untuk melakukan pengurangan tenaga kerja dan langkah-langkah lain untuk menekan biaya.
Samsung dijadwalkan akan mengadakan konferensi setelah merilis informasi tentang pendapatan kuartal ketiga. Yang perlu diperhatikan adalah rencana perombakan manajemen yang diharapkan terjadi sebelum akhir tahun, di tengah ketidakpastian yang masih melanda kepemimpinan perusahaan.
Manajemen mungkin harus berusaha lebih keras untuk merebut kembali kepercayaan investor, meskipun valuasi sahamnya mendekati level terendah dan indikator teknis menunjukkan tanda-tanda jenuh jual.
“Kami tidak melihat banyak perubahan pada eksekutif dan insinyur Samsung yang meninggalkan perusahaan,” kata Park Jinho, kepala investasi ekuitas di NH-Amundi Asset Management Co. di Seoul. Park menurunkan peringkat saham Samsung menjadi underweight dari netral pada akhir kuartal kedua dan menambahkan SK Hynix sebagai alternatif.
